季度复盘

季度复盘

宏观：

九月份以来上证指数跌幅达到5.55％；深证指数跌幅达到8.78％；创业板指数跌幅达到10.95％；三大指数均接近四月份的底部，人民币汇率也在9.28号破了7.25也是15年来人民币兑美元汇率波动的最高，过去15年从未贬值到这么低的水平。贬值创下新低，A股市自然是一片飘绿

近期，中美在半导体、生物医药（CXO）、新能源车、光伏等领域的竞争升级。美国 相继出台《通胀削减法案》、《芯片和科学法案》、《促进生物制造行政命令》，部分条款涉 及新能源车、半导体、生物医药的限制环节，短期或压制 A 股赛道板块情绪

培育钻石复盘

培育钻石目前渗透率低，并且在工业和消费领域空间巨大，目前消费领域的需求与天然钻石形成竞争并且抢夺一部分的客户群体，目前目前两条技术路线CVD和HTHP可以平行发展并且CVD技术更加适合工业领域的发展，培育出来的大克拉钻石可以用于下游PCD钻头、刀具等超硬材料。

10.5日天然钻石戴比尔斯公布了今年第八次看货会的毛坯钻石销售预期：5亿美元。相比去年同期，本次看货会业绩基本持平（同比增长+1.63%），而相比第七次看货会，则出现了较大幅度的下跌（环比-21.63%）

如果综合观察前八次看货会的业绩，我们会发现今年戴比尔斯的整体收入状况还是比去年优秀不少。除了第一次看货会同比略微下降之外（-0.45%），其他都是上升趋势，其中第四次看货会业绩的同比增幅甚至达到了56.88%。

戴比尔斯22年相比较21年也有着提升

军工复盘：

军工板块涨幅主要集中在，船舶制造、航母、海工装备、航天航空、大飞机等分支概念包括军工上游的特殊原材料。消息面上，《军队装备订购规定》自2021年11月1日起施行。《规定》共8章42条，按照军委管总、战区主战、军种主建的总原则，规范了军队装备订购工作的管理机制。同时，军工领域基金持仓环比增长，据统计，三季度军工板块公募基金重仓持仓规模环比增加19.11%，持仓比例为4.54%，较二季度末增加0.78个百分点，超配1.26%，在28个行业中位列第6。由此可见军工板块也成为各大公募基金配置的版块；“十四五”期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工板块进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好，应该重点关注导弹、军机和航空发动机产业链、上游景气度较高的军工新材料、军工电子和军工信息化等领域。

农林牧渔版块：

农林牧渔版块目前值得配置的版块主要集中在种子、生猪养殖、动保这三个方向。

种子从农产品供需结构来看，大豆、玉米对外依赖度提升，受国际影响较大。乌克兰、美国、巴西、阿根廷等国家是我国粮食进口的重要供应国。地缘 冲突、通货膨胀、气候变化等多重因素影响粮食可贸易量；包括俄乌战争种子版块也是走出了一波行情

生猪版块，下半年猪价上行趋势不改，或拉动禽链价格回暖。前期养猪亏损严重且多数已持续半年以上，真实产能出清幅度可观，国家统计局数据来看，推算能繁 母猪自2021年6月高点以来持续数月下降，累计下降幅度超8%。养殖户补栏意愿不强导致生猪后期供给减少驱动近期猪价急速上行，目前猪价较为强势但是反应到股价上走的很弱主要在于国家不断的出手调控和干预生猪的周期导致目前没有准备的数据去支持大家一路看多导致目前处于多空博弈的状态

动保板块利润和养殖的利润显著相关：动保作为养殖业上游，需求显著受到养殖景气度影响。可以发现：

1）动保板块的营收增速、利润 增速与养殖板块的营收增速、利润增速具有较强的相关性；

2）动保板块与养殖业板块的营收、利润 增速相比具有滞后性（趋势平均约滞后1-3个季度）。

3）2022Q2以来，养殖端利润的修复，对应动保行业或有望开启上行趋势。

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